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注：该表格反映了4月2日美国对其前十大进口来源国征收的“对等”关税情况。
来源：BBC，X（@WhiteHouse），Binance Research，截至2025年4月3日
图表2：美国关税回升使进口税率升至近百年来最高水平
来源：Tax Foundation，Binance Research，截至2025年4月3日
图表3：自初始关税公告以来，加密市场下跌25.9%，标普500指数下跌17.1%，而黄金上涨10.3%，并连续创下历史新高
来源：Investing.com、CoinGecko、Binance Research，截至2025年4月4日
来源：CoinGecko，Binance Research，截至2025年4月4日
图表5：仅3%的全球基金经理在贸易战情境下将比特币视为首选资产类别
来源：BofA《全球基金经理调查》，Binance Research，截至2025年2月
图表6：在此阶段，BTC的一月实际波动率上升至70%以上，ETH超过100%，反映出关税公布后的市场剧烈波动
来源：Glassnode，Binance Research，截至2025年4月4日
图7：2025年宏观条件变化推动1年期预期通胀上行，增长预期下降
来源：密歇根大学，Binance Research，截至2025年4月5日
图8：市场对2025年降息预期持续升温，目前预期将有4次25个基点的降息——远高于此前仅1次的预期
来源：CME Group，Binance Research，截至2025年4月4日
图9：初期反应分化，随着贸易战升级BTC与标普500联动增强，而与黄金的相关性则持续走弱
来源：Investing.com，Binance Research，截至2025年4月5日
图10：自2020年以来，比特币与传统资产的长期相关性保持温和：与标普500为0.32，与黄金为0.12
来源：Investing.com，Binance Research，截至2025年4月5日
